Mục Tiêu Của Trump Trong Việc Giảm Lợi Suất Trái Phiếu 10 Năm Có Thể Tạo Đà Tăng Cho Bitcoin

Chính quyền Trump lên kế hoạch giảm lợi suất trái phiếu 10 năm bằng cách kiểm soát lạm phát và chi tiêu tài khóa.

Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ, Scott Bessent, cho biết hôm thứ Tư rằng chính quyền Trump đang nhắm đến việc giảm chi phí vay trong nền kinh tế bằng cách hạ lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm.

“Ông ấy và tôi đang tập trung vào trái phiếu 10 năm,” Bessent nói với Fox Business khi được hỏi về kế hoạch giảm lãi suất. “Ông ấy không yêu cầu Fed hạ lãi suất,” Bessent nhấn mạnh.

Lợi suất trái phiếu 10 năm, vốn được coi là “lãi suất không rủi ro”, có ảnh hưởng lớn đến hầu hết các khoản vay dài hạn trong nền kinh tế, bao gồm cả vay mua nhà và vay kinh doanh. Do đó, khi lợi suất này giảm, nó sẽ khuyến khích hoạt động vay vốn và đầu tư, làm tăng mức độ chấp nhận rủi ro trong nền kinh tế và thị trường tài chính.

Lợi suất giảm – tin tốt cho Bitcoin

Sự suy yếu của lợi suất trái phiếu 10 năm thường được xem là tín hiệu tích cực cho các tài sản rủi ro, bao gồm cả Bitcoin (BTC). Kế hoạch của Trump nhằm giảm lợi suất này bằng cách kiểm soát lạm phát có thể là động lực giúp BTC tăng giá. Tuy nhiên, việc cắt giảm thâm hụt ngân sách cũng có thể tạo ra một số trở ngại cho các tài sản rủi ro.

“Yếu tố năng lượng đối với họ là một trong những chỉ báo chắc chắn nhất về kỳ vọng lạm phát dài hạn,” Bessent nói, nhấn mạnh rằng việc gia tăng nguồn cung năng lượng sẽ giúp hạ lạm phát.

Trong điều kiện bình thường, lạm phát thấp hơn sẽ tạo điều kiện cho Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tiếp tục cắt giảm lãi suất, vốn vẫn đang ở mức hạn chế. Điều này có thể tiếp thêm động lực tăng giá cho các tài sản rủi ro. Kể từ tháng 9, Fed đã hạ lãi suất cho vay chuẩn xuống 100 điểm cơ bản, hiện nằm trong khoảng 4,25% – 4,5%.

Trong khi đó, chiến lược của Bessent nhằm tạo áp lực giảm lên lợi suất trái phiếu 10 năm còn bao gồm việc giải quyết thâm hụt ngân sách khổng lồ thông qua việc cắt giảm chi tiêu tài khóa. Việc giảm thâm hụt đồng nghĩa với việc nguồn cung trái phiếu ít hơn, giá trái phiếu tăng và lợi suất giảm.

Rủi ro khi cắt giảm chi tiêu

Tuy nhiên, dưới thời chính quyền Biden, chi tiêu tài khóa được cho là đã vượt ngoài tầm kiểm soát, phần nào bù đắp cho việc Fed nâng lãi suất và thúc đẩy thị trường tài chính. Vì vậy, bất kỳ sự cắt giảm chi tiêu nào cũng có thể gây bất ổn cho các tài sản rủi ro, bao gồm cả tiền mã hóa.

“Đương nhiên, đưa lợi suất 10 năm vào xu hướng giảm đồng nghĩa với việc cải thiện vị thế tài khóa của Hoa Kỳ cũng như kiểm soát lạm phát. Cho đến nay, chúng ta đã thấy đối tác của ông ấy, Elon Musk, cắt giảm các chương trình của chính phủ liên bang như USAID, nhân sự liên bang và nhiều thứ khác. Nhưng tất cả những điều này vẫn chưa thực sự tạo ra sự khác biệt lớn,” Eamonn Sheridan, Nhà phân tích tiền tệ trưởng khu vực Châu Á – Thái Bình Dương tại ForexLive nhận xét.

“Phần lớn ngân sách liên bang được chi tiêu vào y tế, An sinh Xã hội và quốc phòng. Liệu Trump có thực sự dám cắt giảm mạnh tay như vậy không? Hầu như không có chính trị gia nào dám làm điều đó,” Sheridan nói thêm.

Hưởng lợi suất thấp khi còn có thể

Lợi suất trái phiếu 10 năm đã giảm 38 điểm cơ bản xuống còn 4,42% khi thị trường định giá dựa trên mức giá năng lượng thấp hơn và tăng trưởng không gây lạm phát, theo Bessent.

Tuy nhiên, các nhà phân tích tại ING không tin rằng đợt giảm này sẽ kéo dài.

“Chúng tôi cũng cho rằng lợi suất trái phiếu 10 năm không có nhiều dư địa để giảm thêm. Một mức sàn hiệu quả đang được thiết lập ở mức dưới 4%, dựa trên đường cong lãi suất quỹ liên bang. Mức sàn này có thể dịch chuyển thấp hơn, nhưng cần một lý do thuyết phục hơn ngoài việc lợi suất 10 năm đang giảm. Hiện tại, lợi suất trái phiếu 10 năm vẫn cao hơn khoảng 50 điểm cơ bản so với mức này. Vì vậy, hãy tận hưởng đợt giảm này trong khi nó còn kéo dài,” ING viết trong một lưu ý gửi khách hàng.

ING cũng bổ sung rằng rất khó để tìm thấy một yếu tố đủ lớn có thể khiến lợi suất trái phiếu 10 năm giảm mạnh, ngoại trừ việc Bộ Năng Suất Chính Phủ (DOGE) – một cơ quan mới thành lập với mục tiêu cắt giảm chi tiêu lãng phí và giảm bớt các quy định liên bang – đạt được thành công lớn.

Kết luận

Việc chính quyền Trump nhắm đến việc giảm lợi suất trái phiếu 10 năm bằng cách kiểm soát lạm phát và thâm hụt ngân sách có thể là một tin tốt cho Bitcoin và các tài sản rủi ro. Tuy nhiên, nếu các biện pháp cắt giảm chi tiêu trở nên quá quyết liệt, chúng có thể tạo ra những bất ổn nhất định cho thị trường tài chính.

Trong ngắn hạn, Bitcoin có thể hưởng lợi từ kỳ vọng lãi suất thấp hơn, nhưng nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ các động thái của Trump và chính quyền của ông để xác định liệu đây có phải là một xu hướng bền vững hay không.